DISAGGREGATED CAPITAL INFLOWS AND ASSET PRICES: EVIDENCE FROM TURKEY

Authors : Ahmet Usta

Pages : 185-201

Doi:10.11611/yead.822199

View : 10 | Download : 8

Publication Date : 2021-03-31

Article Type : Research

Abstract :Bu makale itme-çekme çerçevesindeki sermaye girişlerinin davranışını (borç ve öz kaynak bazlı girişlerin toplamı) ve bu girişlerin varlık fiyatları üzerindeki etkilerini ele almaktadır. İlk olarak, 2009: Ocak ve 2020: Nisan arasındaki dönemleri arasında Türkiye için bir VAR modeli tahmin ederek, ayrıştırılmış sermaye girişlerinin küresel itme faktörüne (Şikago Opsiyon Borsası Oynaklık Endeksi= Chicago Board Options Exchange Volatility Index: CBOE VIX) ve ülkeye özgü çekme faktörüne (Kredi Temerüt Takası=Credit Default Swap:CDS) tepkilerini araştırıyoruz. İkinci olarak, aynı tahmin tekniğini kullanarak, farklı sermaye girişlerinin Türkiye'deki varlık fiyatları üzerinde farklı etkilerinin olup olmadığını değerlendiriyoruz. Toplam sermaye ve borç girişlerinin global oynaklık endeksi ve ülkeye özgü risk primine yönelik şoklara benzer tepkiler verdiğini görüyoruz. Her iki faktördeki artışı sermaye girişlerinde bir azalma izler. Ayrıca, sermaye girişlerinde bir şok olduğunda varlık fiyatlarında ani bir artış olur. Ancak, bu önemli tepkiler önümüzdeki dönemde öz sermaye girişleri dışında sermaye girişlerinde şok yaşandığı dönemde olumsuz yöne dönmektedir.
Keywords : İtme-Çekme Çerçevesi, Borç ve Öz Kaynak Bazlı Sermaye Girişleri, Türkiye, Varlık Fiyatları