Melek Yatırımcıların Ortak Değerlendirme Kriterleri ve Girişimci Ekibin Yeterliliğinin Melek Yatırım Kararları Üzerindeki Hakim Rolü

Authors : Yonca Gürol, Cem Adnan Ener

Pages : 74-94

Doi:10.14744/ysbed.2022.00020

View : 14 | Download : 11

Publication Date : 2023-03-09

Article Type : Research

Abstract :Melek yatırımcılar açısından yatırım fırsatlarının içerdiği üç temel risk icra riski, piyasa riski ve vekalet riskidir. Bu araştırma kapsamında öncelikle bu risklerin melek yatırımcılar açısından ne anlam ifade ettiği açıklanmaktadır. Ardından melek yatırımcı ile girişimci arasındaki ilişki bir ‘vekalet ilişkisi’ olarak ele alınarak, melek yatırımcıların yatırım öncesi değerlendirme sürecinde vekalet riski konusunda yüksek hassasiyet göstermelerinin nedenleri açıklanmaktadır. Devamında, yatırım öncesinde icra riski, piyasa riski ve vekalet riskinin anlaşılabilmesi için melek yatırımcıların hangi değerlendirme kriterlerine başvurabilecekleri açıklanmaktadır. Son olarak, ‘girişim fırsatının yeterliliği’ ve ‘girişimci ekibin yeterliliği’ şeklinde gruplanan kriterlerin ve yatırım fırsatından beklenen getirinin melek yatırım kararlarını ne derecede açıkladığı, ayrıca araştırma kapsamında vekalet riski ile ilgili savunulan tezlerle paralel olarak girişimci ekibin yeterliliğinin melek yatırım kararı üzerinde hakim olup olmadığı test edilmektedir. Bu doğrultuda, Türkiye’de son 10 yılda en az 1 girişime melek yatırım yapmış 122 melek yatırımcıdan elde edilen 239 geçmiş yatırım kararı verisi (117 olumlu, 122 olumsuz) üzerinde Hakimiyet Analizi yapılmıştır. Araştırma sonuçlarına göre, girişimci ekibin yeterliliğinin yatırım kararı üzerinde hakim olduğu görülmektedir. Araştırma Türkiye’de melek yatırımcıların yatırım kararlarını odağına alan geniş örnekleme sahip ilk araştırmalardan biridir. Araştırma özellikle melek yatırımcılığa başlamak isteyenler (veya yeni başlamış olanlar) ve melek yatırımcılardan fon temin etmeyi hedefleyen girişimciler için bir rehber niteliğindedir.
Keywords : melek yatırımcı, melek yatırım, melek yatırımcılık, startup, girişimci, vekalet teorisi, vekalet riski