The Causality Between Consumer Confidence Index and Stock Returns: Evidence from Recursive Evolving Granger Causality Test

Authors : Efe Çağlar Çağli

Pages : 164-172

View : 15 | Download : 8

Publication Date : 2019-03-27

Article Type : Research

Abstract :Bu çalışma, Borsa İstanbul (BIST) yatırımcı hissi ve hisse senedi getirileri arasındaki nedensel ilişkiyi araştırmayı amaçlamaktadır. Yatırımcı duyarlılığını temsilen kullanılan Tüketici Güven Endeksindeki değişimler ve BIST-100 Getiri Endeksindeki değişimler geleneksel ve zamana göre değişen özyinelemeli Granger nedensellik testleriyle analiz edilmiştir. Ocak 2004 – Eylül 2018 dönemini kapsayan aylık veriler analiz edilmiştir. Geleneksel Granger nedensellik test sonuçlarının aksine, özyinelemeli Granger testleri BIST-100 ve Tüketici Güven Endeksi arasında çift yönlü nedensellik ilişkisi olduğunu göstermektedir. BIST-100’den Tüketici Güven Endeksi’ne Aralık 2015’te başlayan ve örneklem sonuna kadar süregelen nedensellik tespit edilmiştir. Bununla birlikte, Tüketici Güven Endeksi’nden BIST-100’e Şubat 2018’de başlayan ve iki ay süren nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Borsa İstanbul'daki yatırımcılar, portföy yöneticileri ve politika yapıcılar, yatırımcı hissesini ek bir sistematik risk kaynağı olarak değerlendirmelidir.
Keywords : Yatırımcı Duyarlılığı, Türkiye, Granger Nedensellik, Özyinelemeli Algoritma