Volatility Spillover Effect in MENA Stock Markets: Evidence from Pre-and Post- Egyptian Revolution MENA Hisse Senedi Piyasalarında Oynaklık Yayılma Etkisi: Mısır Devrimi Öncesi ve Sonrasına Dair Bulgular

Authors : Berna Kirkulak Uludağ, Hassan Ezzat

Pages : 14-31

View : 15 | Download : 7

Publication Date : 2017-02-22

Article Type : Other

Abstract :Abstract: This study investigates the volatility spillover of stock returns among the stock markets of Egypt, Turkey, Saudi Arabia, and Israel.  The sampling period is over the period of 2007and 2013. BEKK-GARCH model is used to test the volatility spillover of stock returns among the stock markets.  In order to understand the impact of the Egyptian Revolution on the volatility spillover, the sample is split into two parts; the pre-revolution period (2007-2010) and post-revolution period (2011-2013). The findings show that the Egyptian stock market experienced high volatility and dramatic decrease in particular during the post-revolution period. The results of BEKK-GARCH analysis reveal the fact that there is a strong shock transmission from Egypt to Turkey, Saudi Arabia and Israel before the revolution, however, a weak shock transmission occurs from Egypt to Turkey and Israel after the revolution. Further, the findings present that the volatility of Egyptian stock market drives the volatility of stock returns in Turkey, Saudi Arabia and Israel negatively in the post-revolution period . In comparison with Turkish stock market, the Saudi and Israeli stock markets are more sensitive to Egyptian stock market shocks.   Keywords: volatility spillover, Egyptian revolution, MENA, BEKK-GARCH Öz: Bu çalışma, Mısır, Türkiye, Suudi Arabistan ve İsrail hisse senedi piyasalarındaki hisse senedi getirilerinin oynaklık yayılmasını incelemektedir. Çalışmanın örneklem dönemi 2007-2013 yılları arasındadır. Piyasalardaki hisse senedi getirilerinin oynaklık yayılmasını test etmek için BEKK-GARCH modeli kullanılmıştır. Hisse senedi getirilerinin oynaklık yayılması üzerinde Mısır Devriminin etkisini anlamak için, örneklem ikiye ayrılmıştır; devrim öncesi dönem (2007-2010) ve devrim sonrası dönem (2011-2013).  Çalışmanın bulguları,  Mısır hisse senedi piyasasının çok oynak olduğunu ve özellikle devrim sonrası dönemde hisse senedi getirilerinin dramatik bir şekilde düştüğünü göstermektedir. BEKK-GARCH analiz sonuçları devrim öncesi dönemde Mısır’dan Türkiye’ye, Suudi Arabistan’a ve İsrail’e kuvvetli bir şok geçişi olduğunu, ancak, devrim sonrası dönemde ise Mısır’dan Türkiye’ye ve İsrail’e zayıf bir şok geçişi olduğu gerçeğini ortaya koymaktadır. Ayrıca bulgular, Mısır hisse senedi piyasasındaki oynaklığın Türkiye, Suudi Arabistan ve İsrail piyasalarındaki hisse senedi getiri oynaklıklarını devrim sonrası dönemde negatif etkilediğini göstermektedir. Türk hisse senedi piyasası ile karşılaştırıldığında, Suudi Arabistan ve İsrail hisse senedi piyasaları Mısır Hisse senedi piyasalarındaki şoklara daha duyarlıdır.   Anahtar Kelimeler: Oynaklık Yayılması , Mısır Devrimi MENA, BEKK-GARCH
Keywords :