PETROL FİYATLARI İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDA VOLATİLİTENİN YAYILMA ETKİSİ: GELİŞMİŞ VE GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER ÖRNEĞİ

Authors : Ali Özer

Pages : 654-662

View : 11 | Download : 6

Publication Date : 2017-12-01

Article Type : Research

Abstract :Son yıllarda piyasalarda görünen kırılma, şok ve krizlerin bulaşma etkisiyle, bölgesel hatta küresel boyutlara ulaştıkları görülmektedir. Piyasaların birbirinden etkilenmesi beraberinde volatilite ve getirinin yayılma etkisinin araştırılmasına neden olmuştur. Bu çalışmada petrol piyasaları ve hisse senedi piyasaları arasındaki etkileşim, Ling ve McAleer 2003 tarafından ortaya koyulan VAR-GARCH modeli yardımıyla incelenmiştir. Bu modelin seçilmesinin nedeni aynı zamanda bu piyasalardaki oluşan şoklar ve oynaklığın karşılıklı geçiş etkisinin bulunup bulunmadığını ortaya koymaktır. Bu amaçla gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarıyla, petrol piyasaları arasındaki ilişki araştırılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre, petrol getirilerinin Meksika hariç bütün ülkelerde anlamlı olduğu, ABD ve İngiltere için pozitif diğer ülkeler için ise negatif etkisi olduğu tespit edilmiştir. Bu iki ülke petrol rezervi bakımından etkili ülkeler olmamasına rağmen, petrolün çıkarılma ve pazarlama aşamalarındaki etkinliğinden kaynaklandığı düşünülmektedir. Diğer ülkelerdeki negatif etki ise ülkelerin petrole bağımlılığının göstergesidir. Petrol şoklarının Hindistan ve Brezilya hariç tüm ülkelerde anlamlı etkisi tespit edilmiştir. Barsky ve Kilian 2004 ve Kilian 2006, 2009 çalışmalarında şokların etkisini anlamak için, şokları kaynaklarına göre ayırmanın gerekliliğinden bahsetmiştir. Sabit koşullu korelasyon katsayılarına bakıldığında, bütün ülkelerde anlamlı olduğu görülmektedir. Katsayılar çok büyük olmadığından, hisse senedi piyasalarının en önemli belirleyicisi diyemeyiz. Ancak önemli etkenlerden biri olduğu söylenebilir.
Keywords : Petrol Fiyatları, Hisse Senedi Getirileri, Volatilite Yayılımı