The Volatility Transmission Between Cryptocurrency And Global Stock Market Indices: Case Of Covid-19 Period

Authors : Sinem Atici Ustalar, Enes Ayar, Selim Şanlisoy

Pages : 443-459

Doi:10.24988/ije.1034580

View : 57 | Download : 13

Publication Date : 2022-06-05

Article Type : Research

Abstract :COVID-19 pandemisinin yarattığı belirsizlik ortamının yanı sıra hem reel hem de finansal piyasa göstergelerininin öngörülememesi küresel finans piyasalarının oynaklığını arttırmıştır. Küreselleşmenin de bir sonucu olarak, finansal piyasalar arasındaki risk ve bilgi aktarımının belirlenmesi pandemi sürecinde önem kazanmıştır. Bu bağlamda çalışmada, kripto para piyasası ile küresel hisse senedi piyasaları arasındaki oynaklık yayılımı pandemi süreci dikkate alınarak analiz edilmiştir. Analizde kripto para piyasasını temsilen toplam piyasa değerinin %42'sini temsil eden Bitcoin kullanılmıştır. Küresel hisse senedi piyasasını temsil etmesi için ise piyasa değeri açısından dünyanın önde gelen endekslerinden S&P500, FTSE100, SSEC ve NIKKEI endeksleri kullanılmıştır. Oynaklık yayılımının analizi için Sabit Koşullu Korelasyon Çok Değişkenli GARCH modeli kullanılmıştır. Analizlerimiz 1 Aralık 2019 ile 1 Temmuz 2021 tarih aralığını kapsayan günlük kapanış fiyatları kullanılarak gerçekleştirilmiştir. Model sonuçları, tahmin edilen tüm koşullu korelasyon parametrelerinin pozitif ve anlamlı elde edilmiştir. Bu bağlamda, BTC ve hisse senedi getirileri arasında bir oynaklık yayılımı ve bilgi aktarımı vardır. Model bulgularının, finansal piyasa katılımcılarının optimal portföy tahsis sürecinde doğru karar vermeleri için destekleyici bir unsur olması beklenmektedir.
Keywords : Kripto Para Piyasası, Hisse Senedi Piyasas, Oynaklık Geçişkenliği, Sabit Koşullu Korelasyon, Çok Değişkenli GARCH Modeli