Covid-19’s Fever on Financial Markets in China: The Interaction Between Foreign Exchange Market and the Stock Market

Authors : Serpil Kahraman, Görkem Sariyer

Pages : 683-701

Doi:10.30626/tesamakademi.991071

View : 17 | Download : 8

Publication Date : 2022-08-19

Article Type : Research

Abstract :COVID-19 pandemisinin ekonomiler üzerindeki etkileri farklı olsa da finansal piyasalar benzer bir yol izlemiştir. Finansal ekonomi yaklaşımları, eklenmeyen bir dış şok neticesinde ülkelerin öncelikle finans piyasalarının etkileneceğini ortaya koymaktadır. Bu doğrultuda, dışsal bir etkide ilk aşamada gelişmekte olan ülkelerin borsaları veya döviz kuru piyasası etkilenmekte ikinci aşamada ise bu etki diğer piyasaya sıçramaktadır. Çalışma, pandemi öncesi ve pandemi sonrası dönemleri karşılaştırarak, pandeminin Çin borsası ve döviz piyasası üzerindeki ön etkisini COVID-19 verileri ve ilgili istatistikler (günlük yeni vaka sayısı, yeni ölüm oranları), Pearson korelasyon testi uygulayarak araştırmaktadır. Ayrıca, SSEC index ve CNY döviz kurlarının günlük dağılımları karşılaştırmaları olarak box plotlar ile gösterilmiştir. Zira ilk etkilenen piyasanın belirlenmesi, piyasalardaki yüksek volatilitenin ve risk unsurunun giderilmesi anlamında politika yapıcılara yol gösterici olacaktır. Sonuçlar, iki piyasa arasında önemli bir etkileşim olduğunu ve her iki piyasanın da rastgele davranmadığını göstermektedir. Bu bağlantı, rastgele bir yürüyüşe (random walk) karşı makroekonomik politikaları belirlemek için oldukça önemlidir. Para politikası müdahalelerinin finansal piyasaların etkinliğini artırmada olumlu etkisinin olup olmadığı makalenin temel araştırma sorusudur. Araştırmaların bulgularına göre, her ne kadar hisse senedi fiyatları rastgele yürüyüşe göre hareket etse de, Etkin Piyasa Hipotezinin dayandığı gibi, bilgiye dayalı bir fiyat hareketi olduğu görülmektedir. İzleyen süreçte belirsizliğin nispeten azalması ve kötümser beklentiler nedeniyle Çin para piyasasının artık yükseliş eğiliminde olduğu söylenebilir.
Keywords : COVID-19, Döviz Piyasası, Borsa, Rastgele Yürüyüş, Etkin Piyasa Hipotezi (EMH)