Abstract :İşletmelerin en önemli hedefleri, piyasa değerlerini artırmak, sürekliliklerini sağlamak ve karlılıklarını maksimize etmektir. Kaçındıkları en önemli olgu ise, finansal başarısızlık ve negatif karlılıktır. İşletmeler finansal operasyonların bir türü bağlamında birleşen işletmeler, satın alan işletmeler veya hedef işletmeler olarak incelenebilir. Birleşme ve satın almalar, hukuki açıdan önemli ticari açıdan büyük hacimli işlemlerdir. Bu nedenle birleşme ve satın almalar satın alan işletme ve hedef işletme açısından farklı irdelenebilir. Bu çalışmada Borsa İstanbul’a kote işletmelerin tarafı olduğu birleşme ve satın alma operasyonlarının hedef işletmenin finansal durumuna etkisi finansal oranlar üzerinden değerlendirilmiştir. 10 adet birleşme ve satın alma işlemi yüksek hacimli işlemler olması göz önüne alınarak araştırılmıştır. Finansal durumu ortaya koymaya yarayan ve finans teorisinde kabul gören finansal oranların birleşmeden önce ve birleşmeden sonra anlamlı bir değişikliğe uğrayıp uğramadığını tespit etmek için, hedef işletmeleri ele alarak, hedef işletmelerin satın alınmasından önceki finansal tablo verileriyle satın almadan sonraki verileri üzerinden istatistiki analiz yapılmıştır. Hedef işletmelerin satın alınma öncesi ve sonrası yıllarda hesaplanan finansal oranları arasında istatistiki açıdan anlamlı farklılığın olup olmadığı ile ilgili olarak 12 finansal oranın yıllar bazındaki değişimi bağımlı iki örneklem t testi ile analiz edilmiştir. Analiz sonrasında oranlar arasında değişimin anlamlı olmadığı görülmüştür. Keywords : Birleşme v Devralmalar, Finansal Oranlar, Hedef Firma
