Abstract :Küreselleşme ile birlikte dünya üzerindeki ekonomik sınırların kalktığı ve ekonomide lib- eral düşüncenin hakim olduğu gözlenmektedir. Yoğun sınır ötesi ticari faaliyetler sonucun- da, ülkelerin komşu ülkeler ve genel dünya ekonomisine entegrasyon süreci hızlanmıştır. Dolayısıyla ulusal ekonomiler, dünya ticaretinde pay sahibi olurken, küresel risklere ve krizlere daha açık hale gelmiştir. Bu çalışmanın amacı, Türkiye ile Orta Doğu ve Kuzey Afrika Bölgesi ülkeleri (MENA) arasında ekonomik entegrasyonun borsalar aracılığıy- la tespit edilmesidir. Bu çerçevede, Borsa İstanbul ile MENA bölgesinin en büyük 10 ekonomisinin borsaları analiz edilmiştir. Analize konu olan ülkeler ve borsaları arasında; Suudi Arabistan (Suudi Menkul Kıymetler Borsası), İran (Tahran Borsası), Birleşik Arap Emirlikleri (Abu Dabi Menkul Kıymetler Borsası), Mısır (Mısır Borsası), İsrail (Tel Aviv Borsası), Irak (Irak Borsası), Katar (Katar Borsası), Cezayir (Cezayir Borsası), Kuveyt (Kuveyt Borsası) ve Fas (Kazablanka Borsası) borsaları yer almaktadır. Çalışmada 2010– 2017 dönemi aylık endeks verileri kullanılmıştır. Borsalar arasındaki etkileşimin tespiti için eş bütünleşme testleri uygulanmıştır. Analizler sonucunda, MENA bölgesi borsaları arasında uzun dönemli ilişkinin varlığı tespit edilmiştir. Bu ülkelerin modern portföy teori- si gereği birbirlerinin alternatifi olamayacağı bulgusuna ulaşılmıştır. Bu sonuca göre, uzun vadede ilgili ülke borsaları arasında risk çeşitlendirmesi yapmak mümkün değildir. Elde edilen diğer bir bulgu ise, Türkiye ile MENA bölgesi ülkeleri arasında uzun dönemli bir ilişkinin var olmadığıdır. Türkiye, MENA bölgesi ülkelerine alternatif olarak uluslararası portföy yatırımlarında değerlendirilebilir. Keywords : Borsa İstanbul, MENA Ülkeleri Borsaları, Eşbütünleşme, Uluslar- arası Çeşitlendirme, Ekonomik Entegrasyon
