- Muhasebe ve Finansman Dergisi
- Issue: 37
- Düşük Fiyatlandırılmış Halka Arz Firma Kalitesinin Bir Göstergesi mi?
Düşük Fiyatlandırılmış Halka Arz Firma Kalitesinin Bir Göstergesi mi?
Authors : Yusuf Kaderli, Sezgin Demir
Pages : 107-115
View : 7 | Download : 4
Publication Date : 2008-01-01
Article Type : Research
Abstract :Sermaye piyasasında fon arz talebine ilişkin işlem döngüsünün başladığı yer olan hisse senetlerinin ilk halka arzı, gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda sürekli incelenen konulardan biridir. Teorik olarak oluşturulan modellerin, piyasanın yapısına bağlı olarak işlerliği önemli ölçüde değişmektedir. Bu nedenle, halka arz ile ilgili ampirik çalışmalar öncelikle sermaye piyasasının ve bu piyasadaki yatırımcıların özellikleri hakkında fikir edinmeyi sağlamaktadır. Gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda yapılan çalışmalarda elde edilen farklı sonuçlar yeni modellerin geliştirmesini zorunlu kılmaktadır.Bu çalışmada, 1992–2002 yılları arasında halka arz edilen düşük fiyatlandırılmış 77 işletme incelenmiştir. İncelenen işletmelerin halka arz yılındaki muhasebe verileri ve arz fiyatı ile birinci gün fiyatı karşılaştırılarak elde edilen başlangıç getirisi ile büyüme oranları arasında ilişki olup olmadığı araştırılmıştır. Elde edilen bulgular, muhasebe verileri ile büyüme oranları arasında ilişki olmadığını, fakat başlangıç getirisi ile büyüme oranı arasında pozitif yönlü zayıf bir ilişki olduğunu göstermiştir. Gelişmekte olan piyasalarda yapılan çalışmalarda elde edilen sonuçlara paralel bulgular elde edilmiştir.Keywords : İlk halka arz, düşük fiyatlandırma, ters seçim problemi, başlangıç getirisi.