- Marmara Üniversitesi Hukuk Fakültesi Araştırmaları Dergisi
- Vol: 27 Issue: 2
- Halka Açık Şirketlerin Kendi Paylarını Edinimi
Halka Açık Şirketlerin Kendi Paylarını Edinimi
Authors : Fatih Bugra Erdem
Pages : 1623-1644
Doi:10.33433/maruhad.990070
View : 8 | Download : 2
Publication Date : 2021-12-03
Article Type : Research
Abstract :Ekseriyetle son çeyrek yüzyılda en az temettü dağıtımı kadar önem kazanan ve uygulaması yaygınlaşan pay geri alım programları fiyat kazanç, mali rantabilite ve benzeri finansal faydalarından ötürü oldukça ön plana çıkmıştır. Pay geri alımları aynı zamanda düşmanca devralma ve manipülasyonlar yoluyla şirketlerin kendi iradeleri haricinde dışarıdan yönetilmesine karşı en etkili çözümlerden biri olarak da anılmaktadır. Şirketlerin bu tehlikeler henüz gerçekleşmeden uygulamaya koyabilecekleri çeşitli kurumsal savunma mekanizmaları vardır fakat bu çalışma bu yollardan yalnızca en etkili alternatiflerden birisi olarak görülen zehir hapı seçeneğini irdelemektedir. Anglo-Sakson temelli bir müessese olan pay geri alımları genellikle pay sahiplerinin kısa vadeciliğine ve analistlerin tahminlerine ilişkin endişelerin bastırılması için öngörülen bir yoldur. Bu anlayış, sermayenin korunması gayesiyle pay geri alımlarının eksik değerlenmiş hisselerin şirketçe iktisap edilmesi olarak ifade edilebilir. Ancak Avrupa’daki hakim görüş, şirketlerin kendi paylarını münhasıran ticari kaygılara ediniminin sermayenin korunması ilkesine aykırılık teşkil ettiğidir. Bu çalışma bahsi geçen hususlar ışığında, pay geri alımlarının şirket malvarlığının korunması için mi yoksa yönetimsel iyimserlik kisvesi altında temsile ilişkin aksaklıkların üzerinin örtülmesi için mi daha çok zaruret arz ettiği hususunu kavramsallaştırmaktadır.Keywords : Payların Geri Edinimi, Düşmanca Devralma, Zehir Hapı, Sermayenin Korunması, Yönetimsel İyimserlik