- İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi
- Vol: 9 Issue: 5
- The Effect of Interest Rate Corridor on Turkish Financial Markets
The Effect of Interest Rate Corridor on Turkish Financial Markets
Authors : Musa Bayir, Nida Abdioğlu
Pages : 3244-3263
Doi:10.15869/itobiad.747107
View : 8 | Download : 5
Publication Date : 2020-12-29
Article Type : Research
Abstract :2008 finansal krizinin önce ABD ekonomisinde, ardından küresel ekonomide önemli sonuçları olmuştur. Bu durum, özellikle gelişmekte olan ülke merkez bankalarının para politikası uygulamalarında önemli bir değişim ortaya çıkarmıştır. Amerikan Merkez Bankası bu uygulamalara başvuran ilk para otoritesi olmuştur. Geleneksel olmayan para politikası olarak isimlendirilen bu uygulamalarla olağanüstü miktarda devlet tahvili ve mortgage teminatlı varlık alımı (mortgage- backed securities) yapılmıştır. Bunun bir sonucu olarak, küresel likidite düzeyi artmıştır. Böylece, Türkiye’deki finans kurumlarının yabancı likiditeye erişim olanakları ve ülkeye yabancı sermaye girişleri artmıştır. 2010 yılında, mevcut gelişmelerin bir gerekliliği olarak hem fiyat istikrarını hem de finansal istikrarı birlikte gözeten politika araçlarının tasarlandığı ifade edilebilir. Bu politika araçları, varlık ve kredi piyasasında yabancı sermaye dalgalanmaları sonucunda oluşabilecek riskleri önlemeyi amaçlamaktadır. Asimetrik faiz koridoru uygulaması bu süreçte uygulanan politika araçlarından biridir. Bu nedenle söz konusu politika aracı Merkez Bankası'nın finansal istikrar hedefi için önemlidir. TCMB bu politika aracıyla politika faiz oranını değiştirmeden kredi ve mevduat işlemlerini etkileme imkânı elde etmektedir. Böylece, aynı anda hem spekülatif sermaye girişleri hem de kredi piyasaları üzerinde etki oluşturma amaçlanmıştır. Dolayısıyla bu çalışmada, 2010:5-2018:5 yılları arasında uygulanan faiz koridorunun finansal piyasalardaki etkisi incelenmiştir. Koridorun üst sınırı, koridorun alt sınırı, BIST100, gecelik repo faizi ve dolar/ TL kuru çalışmada kullanılan değişkenlerdir. Analiz metodu olarak VAR tercih edilmiş ve analizler aylık frekansta veri ile gerçekleştirilmiştir. Ampirik sonuçlara göre, koridor alt sınırı gecelik repo faizini pozitif yönde, BİST100 endeksini negatif yönde etkilemektedir. Ayrıca koridor üst sınırının çalışmada kullanılan değişkenler üzerinde herhangi bir etkiye sahip olmadığı görülmüştür.Keywords : faiz koridoru, Borsa İstanbul, Para politikası, VAR, TCMB