INDEX OF CURRENCY MARKET TURBULENCE AND ESTIMATION OF LEADING INDICATORS: THE CASE OF TURKEY

Authors : Murat Akkaya

Pages : 199-216

Doi:10.14514/byk.m.26515393.2020.8/2.199-216

View : 14 | Download : 8

Publication Date : 2020-12-31

Article Type : Research

Abstract :Döviz kuru krizi, döviz kurunun kısa bir süre için önemli ölçüde değer kaybettiği bir durumdur. Döviz krizlerinin önemli ekonomik ve sosyal sonuçları bulunmaktadır. Bu nedenle, ekonomilerdeki baskı derecesini belirlemek ve finansal krizleri tahmin etmek için birçok endeks oluşturulmuştur. Sinyal Yaklaşımı'nda, endeks değerinin belirli bir eşik seviyesini geçmesi durumunda bir krizin meydana gelebileceği konusunda bir uyarı sinyali verdiği düşünülmektedir. Bu çalışmanın temel amacı, Kaminsky ve Reinhart'ın geliştirdiği Döviz Piyasası Türbülans Endeksinin Ocak 1999- Aralık 2019 döneminde Türkiye için geçerliliğini araştırmaktır. Analiz sonuçları endeksin çalıştığını ve formülün doğru olduğunu göstermektedir. Diğer bir amaç da krizlerin tahmininde Döviz Piyasası Türbülans Endeksi'ne ilişkin öncü göstergelerin Vektör Oto Regresif (VAR) Modeli ile belirlenmesidir. Vektör Otoregresif analizi, İşsizlik Oranı, İhracat / İthalat oranı ve Yurtdışı Yerleşiklerinm Hisse Senedi Portföyünün dışsal olduğunu ve diğer değişkenlerin olmadığını göstermektedir. Granger Nedensellik testi sonuçları ise, İşsizlik Oranı, Net Uluslararası Rezervler, ABD Doları / TRL Döviz Kuru ve Yurt Dışı Yerleşiklerin Hisse Senedi Portföyünün öncü göstergeler olarak kullanılabileceğini göstermektedir.VAR analizi, varyans ayrıştırması ve Granger Nedensellik testi sonuçları, İşsizlik Oranı (UR), Net Uluslararası Rezervler (NIR), ABD Doları / TL Satın Alma Oranı (USD / TRL), Yerleşik Olmayanların Öz Sermaye Portföyünün (NREP) öncü göstergeler olarak kullanılabileceğini göstermektedir.
Keywords : Döviz Piyasası Türbülansı Endeksi, Öncü Göstergeler, VAR analizi, Granger Nedensellik Testi