- Abant Sosyal Bilimler Dergisi
- Vol: 22 Issue: 2
- Firm Size, Financial Constraints and Inverse Monotonicity of Investment-Cash Flow Sensitivity
Firm Size, Financial Constraints and Inverse Monotonicity of Investment-Cash Flow Sensitivity
Authors : Cihan ÇOBANOĞLU, Ümit GÜMRAH
Pages : 632-647
Doi:10.11616/asbi.1094934
View : 17 | Download : 3
Publication Date : 2022-07-31
Article Type : Research
Abstract :Çalışma, krediye erişimin göreceli olarak daha kolay olduğu bir dönemde krediye erişim için öncül kriter olarak firma büyüklüğünü kullanarak finansal kısıtlar hipotezini test etmeyi amaçlamaktadır. Çalışmada Borsa İstanbul’da 2006–2017 dönemi boyunca işlem gören firmaların verisi kullanılmıştır ve yatırım-nakit akış duyarlılıkları panel sabit etkiler yöntemi ile tahmin edilmiştir. Yatırım-nakit akış duyarlılıklarının küçük firmalardan büyük firmalara doğru monoton arttığı bulunmuştur. Bu bulgu finansal kısıtlar hipotezini reddetmektedir ve yatırım-nakit akış duyarlılığı ile finansal kısıtlar arasında ters monoton ilişki olduğu anlamına gelmektedir. Nakit akışı ile genişletilmiş q yatırım denklemi kullanılarak tahmin edilen yatırım-nakit akış duyarlılıkları arasındaki bir farklılığın, finansal kısıtların bir göstergesi olarak yorumlanamayacağı sonucuna varılmıştır. Nakit akışı finansal sıkıntıyı veya serbest nakit akışı problemini gösterebileceği için, bu sonuç özellikle firmalar nakit akışı açısından homojen olmadığında geçerlidir.Keywords : Firma Büyüklüğü, Finansal Kısıtlar, Yatırım-Nakit Akış Duyarlılığı, Finansal Sıkıntı, Serbest Nakit Akışı