MUŞARAKA SUKUK VE TÜRK HUKUKUNDA DÜZENLENİŞİ
Authors : Mehmet Murat Aktaş
Pages : 1-48
Doi:10.18771/mdergi.288074
View : 8 | Download : 4
Publication Date : 2017-01-26
Article Type : Other
Abstract :Sukuk ihraçları, son dönemde sermaye ve finans piyasalarında hızla çoğalmaktad ı r. Sukuk, ihraç edildikten sonra eşit değerleri temsil eden; ihra ç ile elde edilen tutarlar ı n ö nceden planlanm ı ş şekilde yat ı r ı mda kullan ı ld ı ğ ı ; yap ı lan yat ı r ı m t ü r ü ne g ö re duran varl ı klar ve benzerleri ü zerinde hak ve paylar ı n temsil edildiği bir projede ya da özel bir yatırım faaliyetinde ortaklık hakkı veren İsl â mi esaslara uygun nitelikteki sertifikalar olarak tanımlanabilecektir."The Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions –AAOIFI” tarafından 14 farklı sukuk türü öngörülmüştür. Muşaraka sukuk, bir özel amaçlı kuruluş ( special purpose vehicle -SPV) tarafından muşaraka s ö zleşmesine dayal ı olarak ihra ç edilen bir menkul k ı ymettir. Muşaraka s ö zleşmesi, en basit tanımlamayla en az iki tarafın nakit dış ı sermaye getirerek kat ı ld ı ğ ı ve ö nceden belirli oranlarla kar-zarar ı paylaşt ı ğ ı bir ortakl ı k s ö zleşmesidir. Muşaraka sukuk ise, özel amaçlı kuruluşun nakdi sermaye, diğer ortaklar ı n ise kişisel emek veya ticari itibar haricinde sermaye koyduğu ortak girişimlerin ( joint venture ) finanse edildiği, kar-zarar ortaklığına dayalı sukuk ihraçlarıdır. Muşaraka sukuk, kar-zarar ortaklığ ı na endeksli şekilde ortak girişim tesisi şeklinde ç al ı şmaktad ı r. Joint-venture ’un genel yapısından farklı olarak buradaki ortaklık, tüzel kişilik sahibi olabilecektir. Türk özel sektör kira sertifikaları (sukuk) ihraçları, Türk Sermaye Piyasası Kanunu m. 61 ve "Kira Sertifikaları Tebliği ” (III-61.1) ile d ü zenlenmiştir. Bu makalede bir İsl â mi yapılandırılmış finansman yolu olarak muşaraka sukuk, genel özellikleri, yapılandırılması ve Türk hukukundaki bahsedilen mevzuat beraberinde genel olarak ele alınacaktır.Keywords : Hukuk, İslâmi Yapılandırılmış Finans, Sermaye Piyasası Hukuku, Menkul kıymetler, Muşaraka Sukuk, Kira sertifikaları