Authors : Turan Öndeş, Selçuk Bali

Pages : 243-258

View : 216 | Download : 820

Publication Date : 2011-07-06

Article Type : Other

Abstract :Sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli (SVFM) ikinci momentin ötesinde (çarpıklık ve basıklık) çeşitlilik göstermeyen riski tamamen kapsamaz ve bu nedenle ampirik başarısızlıkla sonuçlanır. Fama-French pazarsal olmayan risk faktörlerinin fiyatlandırıldığını savunur ve pazar faktörüne ek olarak bir hacim faktörü, SMB, ve bir değer faktörünü, HML, içeren üç-faktörlü bir model önerir. Fama-French’in faktörlerine ilave olarak Carhar’ın modeli tbir momentum faktörünü içermektedir. Bu çalışmada, IMKB’de portföy fazlası getirilerin çeşitliliği üzerinde çarpıklık etkisini araştıracağız. Çarpıklık faktörünü içeren çok faktörlü modeller Carhart’ın 4 Faktör Modeli ve FamaFrench’in 3 Faktörlü Model ile çeşitli portföy gruplamaları için kesitsel ve zaman serileri analizi ile karşılaştırılmıştır. Betimleyici istatistikler hacim portföyleri için ortalama getiri fazlası ve koşulsuz standartlaştırılmış çarpıklık arasında beklenen önemli işlemlerin varlığını gösterir.
Keywords : SVFM, Fаmа–Frеnch mоdeli, Cаrhаrt mоdеli, Çarpıklık, İMKB